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美股市场动荡加剧. 独角兽遭遇尴尬

虽然许多美国独角兽企业选择继续保持私有状态,但上市仍是必修一课。近段时间以来,美股市场波动加剧,如果这种市场波动持续到明年,独角兽企业怎么办?

据海外媒体报道,复兴资本的数据显示,在过去90天里美股IPO的市场回报率(散户投资者在交易首日获得的回报)平均下降了5%。在过去三个月的55宗IPO中,约有一半低于发行价,包括互联网浏览器Opera、音箱制造商Sonos等。此外,复兴资本的IPO ETF也在本月大跌近9%。

复兴资本分析师Kathleen Smith表示:“IPO需要一个良好的市场来完成交易,但我们没有看到这种情况。”Kathleen Smith指出,计划于本周在美上市的9宗IPO当中,有两宗被推迟,两宗定价低于发行价区间。

美国佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter统计发现,今年前三季度,83%的美股IPO都来自截至上市首日12个月内亏损的企业,这是1980年以来亏损企业上市最高比例,刷新了2000年所创下的纪录,2000年这一比例为81%。海外媒体认为,上市的亏损企业数量增长创纪录源于投资者渴求新的投资标的。

近日,全球最大打车应用Uber传来消息,公司可能明年初进行IPO,高盛和摩根士丹利两家华尔街投行对它的估值预期高达1200亿美元。1200亿美元的估值是什么概念呢?是同类企业Lyft最新估值的八倍,滴滴的两倍,比通用汽车、福特汽车和克莱斯勒菲亚特汽车三者市值的总和还要多。

但真正走进资本市场时,Uber超千亿美元的估值是否能经得起推敲,是否会面临如今许多新股出现的腰斩,以及是否能如期扭亏为盈?

对于那些想在明年上市的大型科技独角兽公司来说,风险投资公司已经在这些独角兽公司中锁定了大量资金,他们想要“离开”。问题是,如果美股市场的波动持续下去,将会发生什么?海外分析师Profaca表示,独角兽公司将有三种选择:不得不接受更低的价格、或发行更少的股票、或无限期推迟上市。

有分析人士表示,保持私有可以让公司专注于长期发展,避免因为股市变化而造成的市值波动,但公司无法确保每一轮融资都能取得更高的估值。此外,大多数独角兽企业现在都害怕上市,恐惧情绪产生的大部分原因是担心“down round”(新一轮融资对公司的估值低于公司之前的估值),因为公开市场投资者对于企业的估值并不像私人市场投资者那样高。


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